Hvad er en stablecoin? Guide til de stabile kryptovalutaer

Hvad er en stablecoin?

En stablecoin er en kryptovaluta, der er bygget til at holde en fast værdi over tid. De fleste er bundet 1:1 til den amerikanske dollar eller euroen. Formålet er præcis det modsatte af Bitcoin: hvor Bitcoin svinger 5-10 procent på en dag, skal en stablecoin altid være værd cirka 1 dollar eller 1 euro. Det betyder, at du kan bruge blockchain-teknologien uden at være udsat for de vilde kursudsving.

Teknisk set er en stablecoin en token på en blockchain som Ethereum, Solana eller Tron. Når en udsteder som Circle udgiver en USDC, lægger de en tilsvarende dollar i reserve. Når du sælger din USDC tilbage, brænder de din token og udbetaler dig en dollar. Denne mekanisme kaldes 1:1-dækning og er kernen i, at prisen holder sig tæt på målet.

Bindingen kaldes et peg. En dollar-bunden stablecoin har et peg på 1 USD. Når prisen afviger fra sit peg, taler man om et de-peg. I marts 2023 faldt USDC kortvarigt til 0,88 USD, fordi Circle havde reserver i den kollapsede Silicon Valley Bank. Prisen normaliserede sig hurtigt, men episoden viste, at selv de mest gennemsigtige stablecoins kan vakle.

Stablecoins løser et konkret problem i kryptoverdenen: at bevæge sig ind og ud af markedet uden at vente på bankoverførsler. En handlende, der vil ud af Bitcoin i en weekend, kan skifte til USDC på få sekunder og vente på næste købemulighed. Uden stablecoins ville denne likviditet ikke findes. Se også vores guide om Bitcoin som digital værdiopbevaring og Ethereum som programmerbar blockchain.

I 2026 er den samlede markedsværdi af stablecoins over 200 milliarder USD, og de flytter dagligt mere volumen end Visa og Mastercard tilsammen på udvalgte netværk. Det gør stablecoins til én af kryptoens vigtigste byggeklodser, og de er fundamentet for hele DeFi-økosystemet.

De tre hovedtyper af stablecoins

Ikke alle stablecoins er bygget ens. Forskellen ligger i, hvad der garanterer bindingen. Der er tre hovedtyper, og hver har sin egen risikoprofil.

Fiat-backed: dollar og euro i banken

Den mest udbredte type er fiat-backed. Princippet er simpelt: for hver token i omløb holder udstederen én dollar eller euro i reserve. Reserverne består typisk af kontanter i banker og kortfristede amerikanske statsobligationer (T-Bills), der anses for meget sikre. Circle, udstederen af USDC, offentliggør hver måned en attesteringsrapport fra Deloitte, så alle kan se sammensætningen.

Fordelen er enkelhed og likviditet. Ulempen er modpartsrisiko: du skal stole på udstederen og deres bank. Faldt Silicon Valley Bank i 2023 med Circles reserver, faldt USDC også kortvarigt. Under MiCA er der nu krav om, at reserverne skal være adskilt fra udstederens øvrige aktiver, hvilket giver ekstra beskyttelse.

Krypto-backed: over-kollateralisering med ETH

Krypto-backed stablecoins bruger andre kryptoaktiver som sikkerhed. Da krypto selv svinger, kræver systemet over-kollateralisering: for at få 100 DAI ud skal du deponere krypto værd 150 USD eller mere. Falder værdien af sikkerheden, sælger smart contracten den automatisk, så systemet altid er dækket.

Det største eksempel er DAI fra MakerDAO. Ingen enkeltvirksomhed styrer udstedelsen. Alt sker via smart contracts på Ethereum. Til gengæld er systemet følsomt over for pludselige ETH-fald, hvor mange likvidationer kan ske på én gang.

Algoritmisk: kode uden reserver (frarådes)

Algoritmiske stablecoins forsøger at holde bindingen uden fuld dækning. I stedet styrer en algoritme udbuddet: er prisen for høj, præges flere tokens; er den for lav, brændes tokens. Modellen lyder elegant, men har vist sig katastrofal i praksis.

Efter UST-kollapset har regulatorer verden over været ekstra skeptiske over for algoritmiske stablecoins. MiCA stiller reelt krav, der gør det umuligt at drive rene algoritmiske stablecoins i EU uden reserver.

USDT (Tether): verdens største stablecoin

Tether (USDT) er verdens største stablecoin med en markedsværdi på over 130 milliarder USD i 2026. Den blev lanceret i 2014 af selskabet Tether Limited og er i dag den mest handlede kryptovaluta på jorden, målt på dagligt volumen. USDT er både fundamentet for de fleste handelspar på store børser og et primært betalingsmiddel i lande med ustabile valutaer.

Historik og kontrovers

USDT har haft en turbulent historie. I 2019 anlagde New Yorks statsadvokat sag mod Tether og søsterselskabet Bitfinex for at dække over et tab på 850 millioner USD. Sagen endte i 2021 med et forlig på 18,5 millioner USD i bøde og krav om regelmæssige rapporter. I 2021 modtog Tether desuden en bøde på 41 millioner USD fra CFTC for at have påstået, at reserverne var fuldt dækket af dollars, når de faktisk var mere komplekse.

Siden 2022 har Tether offentliggjort kvartalsvise attesteringsrapporter fra revisionsfirmaet BDO Italia. Rapporterne viser, at reserverne primært består af amerikanske statsobligationer, cash equivalents og andre likvide aktiver. En del af reserverne er dog placeret i bitcoin, guld og udlån, hvilket kritikere mener øger risikoen sammenlignet med USDC.

USDT og MiCA

Tether har ikke søgt fuld MiCA-godkendelse i EU. Konsekvensen har været, at flere store EU-børser i løbet af 2024-2025 har delisted eller begrænset USDT for europæiske kunder. Coinbase Europe fjernede USDT for EU-kunder i slutningen af 2024, og Binances platform for EU-kunder har også udfaset USDT-par. Kraken, Bitstamp og andre har både tilpasset sig og fortsat kæmpet med usikkerhed omkring reglerne.

For danske investorer betyder det, at USDT stadig er den mest brugte stablecoin globalt, men at det bliver sværere at handle den på MiCA-regulerede EU-børser. Alternativet er USDC eller EURC, som er MiCA-godkendte. Se vores guide om valg af stablecoin efter EU-reglerne.

USDC (Circle): den regulerede favorit

USD Coin (USDC) er en dollar-bundet stablecoin fra det amerikanske selskab Circle. Med en markedsværdi på cirka 45 milliarder USD er den den næststørste stablecoin efter USDT, men den er langt den mest gennemsigtige og regulerede. USDC er blevet det foretrukne valg for institutionelle investorer, MiCA-regulerede børser og DeFi-protokoller, der prioriterer compliance.

Reserver og gennemsigtighed

Circle offentliggør hver måned en attesteringsrapport fra Deloitte, der viser den præcise sammensætning af reserverne. Typisk er 80-90 procent af reserverne placeret i det såkaldte Circle Reserve Fund, en pengemarkedsfond forvaltet af BlackRock, der udelukkende ejer kortfristede amerikanske statsobligationer. De resterende 10-20 procent er kontantindestående i regulerede amerikanske banker.

Denne gennemsigtighed betyder, at du som USDC-holder til enhver tid kan tjekke, om der er dækning. Under MiCA er reserverne desuden juridisk adskilt fra Circles øvrige aktiver, hvilket beskytter dig, hvis Circle selv skulle få problemer.

MiCA-godkendelse

Circle var én af de første udstedere til at opnå MiCA-godkendelse. USDC er godkendt som et e-money token (EMT) via Circles franske datterselskab, der har licens fra det franske tilsyn ACPR. Det betyder, at USDC lovligt kan udbydes af alle regulerede børser og finansielle institutioner i EU. For danske brugere er det den tryggeste vej ind i stablecoins efter MiCA. Se vores dybdegående gennemgang af MiCA-kravene for stablecoins.

SVB-krisen i marts 2023

USDCs største prøve kom i marts 2023, da Silicon Valley Bank kollapsede. Circle havde 3,3 milliarder USD i reserver på banken, og markedet reagerede med panik. USDC faldt fra 1,00 USD til 0,88 USD på et par dage. Da den amerikanske regering garanterede alle SVB-indskud, kom pengene tilbage, og USDC vendte hurtigt tilbage til 1 USD. Episoden viste to ting: fiat-backed stablecoins er ikke immune over for bankrisiko, og markedet kan reagere hurtigt, når tilliden svækkes.

EURC og andre euro-stablecoins

Langt de fleste stablecoins er bundet til den amerikanske dollar. Det har givet mening, så længe dollaren er global reservevaluta. Men for europæiske brugere skaber det en valutarisiko: EUR/USD kan flytte sig 5-15 procent om året. En euro-bundet stablecoin løser dette problem.

EURC: Circles euro-token

EURC er Circles euro-stablecoin. Den fungerer som USDC, men er bundet 1:1 til euroen og dækket af euro-reserver i regulerede europæiske banker. Markedsværdien er cirka 600 millioner USD i 2026, hvilket er lille sammenlignet med USDC, men EURC vokser hurtigt efter MiCA-godkendelsen.

For danske investorer er EURC særlig relevant, fordi den danske krone er bundet til euroen via ERM II-mekanismen med et snævert bånd på plus/minus 2,25 procent. I praksis holder Nationalbanken kursen på cirka 7,46 kr. pr. euro. Det betyder, at EURC er langt tættere på DKK-værdi end en dollar-stablecoin. Du er dog stadig teknisk set eksponeret over for EUR/DKK-udsving, og det er ikke afklaret i praksis, om EURC beskattes som en finansiel kontrakt ligesom USDC.

Andre euro-stablecoins

Ud over EURC findes også mindre euro-stablecoins som EURS fra Stasis og EURT fra Tether. Ingen af disse har opnået EURCs størrelse eller institutionelle udbredelse. Efter MiCA er det særligt EURC og et fåtal andre EMT-godkendte euro-tokens, der har fremtid på EU-børser.

Vær opmærksom på, at afkastet på euro-lending typisk er lavere end på USD-lending, fordi renterne i eurozonen historisk har været lavere end i USA. I 2026 tilbyder Aave typisk 2-4 procent APY på EURC mod 3-6 procent på USDC.

DAI (MakerDAO): decentraliseret alternativ

DAI er den største decentraliserede stablecoin med en markedsværdi på omkring 5 milliarder USD. Den udstedes af MakerDAO-protokollen, som ikke er en virksomhed, men et sæt smart contracts styret af MKR-token-holdere. Ingen kan fryse din DAI. Ingen kan begrænse, hvordan du bruger den. Til gengæld er systemet mere komplekst end USDC.

Sådan udstedes DAI

For at få DAI deponerer du krypto (typisk ETH eller wBTC) i en MakerDAO-hvælving. Systemet kræver over-kollateralisering: skal du bruge 100 DAI, skal du typisk låse krypto værd 150 USD eller mere. Falder sikkerheden i værdi under en grænse (fx 130 procent), aktiverer smart contracten en automatisk likvidation og sælger sikkerheden for at dække gælden.

Denne mekanisme har vist sig robust siden 2017, men er blevet testet flere gange. I marts 2020 ("Black Thursday") faldt ETH med 40 procent på 24 timer, og MakerDAO fik 5,7 millioner USD i uindfriet gæld. Systemet blev reddet ved auktion af nye MKR-tokens, men episoden viste, at over-kollateralisering ikke er nogen garanti under ekstreme markedsbevægelser.

DAIs USDC-eksponering

En vigtig detalje: DAI holder selv en stor mængde USDC som sikkerhed. I marts 2023, da USDC de-pegede efter SVB-krisen, faldt DAI også kortvarigt til 0,90 USD. Det viser, at "decentraliseret" i praksis er en glidende skala. DAI er teknisk set decentraliseret, men er kraftigt eksponeret mod centraliserede aktiver.

MakerDAO arbejder med at overgå til en mere endelig decentraliseret model kaldet Endgame, hvor sikkerheden gradvist flyttes fra USDC til real-world assets (fx amerikanske statsobligationer). Udviklingen er langsom, men retningen er klar. Om DAI beskattes som en finansiel kontrakt ligesom USDT og USDC, er ikke afklaret i praksis, og Skattestyrelsen anbefaler et bindende svar, hvis du er i tvivl. Se vores guide til stablecoin-skat i Danmark.

MiCA: EUs regulering af stablecoins

Markets in Crypto-Assets (forordning 2023/1114) er EUs samlede regulering af kryptoaktiver. For stablecoins trådte de vigtigste bestemmelser i kraft allerede den 30. juni 2024, og hele forordningen har været fuldt gældende siden 30. december 2024. MiCA gør EU til den første større jurisdiktion med en samlet, retligt bindende ramme for stablecoins.

To kategorier: EMT og ART

MiCA opdeler stablecoins i to hovedkategorier, beskrevet i artikel 16-42 i forordningen.

De centrale MiCA-krav

• Reserver. Udstedere skal til enhver tid have fuldt dækkende reserver, adskilt fra deres øvrige aktiver.
• Indløsningsret. Du skal altid kunne indløse din stablecoin til pariteten (1 USD eller 1 EUR).
• Godkendelse. Udstederen skal være godkendt af en national tilsynsmyndighed, i Danmark Finanstilsynet.
• White paper. Klar og opdateret dokumentation skal offentliggøres.
• AML/KYC. Anti-hvidvasklovgivning skal overholdes fuldt ud.
• Volumen-grænser. Ikke-EUR EMTs (fx USDC) har begrænsning på 200 mio. EUR i daglig handelsvolumen inden for EU; overskrides grænsen, kan udstedelse suspenderes midlertidigt.

Systemisk vigtige stablecoins

Hvis en stablecoin bliver stor nok (over 5 mio. brugere eller over 5 mia. EUR i markedsværdi), klassificeres den som "significant" og får direkte tilsyn fra Den Europæiske Bankmyndighed (EBA). USDC og EURC forventes at falde ind under denne kategori, hvilket giver ekstra beskyttelse men også strengere krav til kapitalreserver og stresstest.

Hvad betyder MiCA for dig?

For danske brugere betyder MiCA i praksis, at du kan handle USDC, EURC og andre MiCA-godkendte stablecoins med en høj grad af retssikkerhed. USDT er derimod ikke MiCA-godkendt, og flere store børser har delisted den for EU-kunder. Vil du læse mere om at vælge den rigtige børs til stablecoin-handel, se vores oversigt over de bedste kryptobørser i Danmark.

DeFi lending-platforme: Aave, Compound og Curve

Når du vil tjene renter på dine stablecoins, er de tre vigtigste DeFi-platforme Aave, Compound og Curve Finance. Alle tre kører på Ethereum (og andre chains), er open source og er auditeret af tredjepart. Her er en sammenligning til hjælp for danske investorer:

Renten på DeFi-platforme varierer dynamisk med udbud og efterspørgsel. En USDC-pool, der giver 6 procent i januar, kan give 3 procent i februar, hvis mange investorer deponerer kapital. Tjek altid aktuelle rater på DeFiLlama.com eller direkte på protokollens dashboard, inden du deponerer. Se også vores guide om stablecoin-opsparing og de reelle risici.

Skat på stablecoins i Danmark

Mange tror, at stablecoins er skattefri, fordi de holder en fast værdi. Det er forkert. Men stablecoins som USDT og USDC beskattes heller ikke som spekulation efter Statsskatteloven §5, sådan som Bitcoin gør. Skatterådet har i bindende svar anset dem for finansielle kontrakter efter kursgevinstloven § 29 (SKM2022.300.SR om USDT, USDC og Paxos' USD-stablecoin og SKM2025.478.SR om USDC, USDS, USDe og USD0). Det betyder, at gevinst og tab er kapitalindkomst og opgøres hvert år efter lagerprincippet, også selv om du ikke har solgt. For stablecoins, som ikke er nævnt i en afgørelse (fx EURC og DAI), afhænger det af en konkret vurdering af vilkårene, og Skattestyrelsen anbefaler et bindende svar, hvis du er i tvivl.

Bytte er en realisation

Når du bytter Bitcoin til USDC, sker der to ting skattemæssigt. For det første realiserer du din Bitcoin: gevinst eller tab på BTC skal opgøres i DKK på bytte-tidspunktet. For det andet får du en ny anskaffelse af USDC til DKK-værdien på samme tidspunkt. Du kan altså ikke undgå skat ved at parkere i stablecoins.

Renter fra lending er §4-indkomst

Placerer du stablecoins på en lending-platform (fx Nexo) eller i en DeFi-tjeneste og får renterne udbetalt som nye stablecoins, er renterne personlig indkomst efter Statsskatteloven §4 på modtagelsestidspunktet. Det betyder, at du skal opgøre værdien i DKK af hver renteudbetaling på det tidspunkt, hvor den tilskrives, og du kan disponere over den. Du skal betale skat af beløbet, uanset om du hjemtager renterne eller lader dem geninvestere. Hvordan afkast på Aave og Compound skal beskattes, hvor saldoen eller værdien af dine tokens stiger løbende, er derimod ikke afklaret i praksis.

Denne beskatning er streng og betyder ofte, at effektivt afkast efter skat er langt lavere end brutto-APY. Vi har en dedikeret guide om skat på stablecoins i Danmark med flere praktiske eksempler. Behandlingen minder om reglerne for staking-belønninger i Danmark: skat på modtagelsestidspunktet, ikke ved hjemtagelse.

Skattesatser i overblik

Tab kan kun bruges mod kontraktgevinster

For Bitcoin og andre almindelige kryptovalutaer er skattereglerne asymmetriske: gevinst beskattes som personlig indkomst (37-52 procent), mens tab kun kan fratrækkes som ligningsmæssigt fradrag med en skatteværdi på ca. 26 procent. For stablecoins, der er finansielle kontrakter, er et tab slet ikke et ligningsmæssigt fradrag. Tabet kan kun trækkes fra i årets gevinster på finansielle kontrakter, i tidligere års nettogevinster på kontrakter (dog ikke før 2002) og i en samlevende ægtefælles nettogevinster på kontrakter i samme år. Resten fremføres til senere års kontraktgevinster (kursgevinstloven § 32). Taber du 50.000 kr. på en stablecoin-de-peg og har du ingen gevinster på finansielle kontrakter, giver tabet derfor ingen skattebesparelse i året. Til gengæld kan et værdifald trækkes fra ved årets udgang inden for de samme begrænsninger, uden at du sælger. Tabet skal oplyses i det år, det opstår, ellers mister du retten til at fremføre det. Se også vores guide om tab og fradrag for krypto.

FIFO-princippet

For Bitcoin og andre almindelige kryptovalutaer bruger Skattestyrelsen FIFO (First In, First Out): når du sælger, antages det, at du sælger de ældste coins først. Det gælder for hele din beholdning af samme kryptovaluta på tværs af børser og wallets. For stablecoins, der lagerbeskattes, er det ikke afklaret i praksis, hvilken metode der gælder, når du sælger en del af beholdningen i løbet af året. Se også vores generelle guide til kryptoskat i Danmark.

Afkastberegner: stablecoin-renter efter skat

Beregneren nedenfor viser, hvad din stablecoin-beholdning kaster af sig i årlig og månedlig netto-rente i DKK efter dansk skat. Indtast din beholdning i DKK-værdi (fx 100.000 kr. svarende til ca. 14.700 USDC ved en USD/DKK-kurs på 6,80), det forventede årlige afkast (APY) og din forventede marginale skattesats.

Bemærk: selv om stablecoin-lending kan give et attraktivt netto-afkast sammenlignet med en dansk højrentekonto, er der ingen indskydergaranti. Placér aldrig mere i lending end du kan tåle at miste. Se også vores komplette guide til stablecoin-skat og skatteindberetning.

Scenarie-beregner: bank vs. lending vs. staking vs. inflation

Skal du placere dine kroner på en dansk bankkonto, i stablecoin-lending eller i ETH-staking? Beregneren nedenfor viser dig, hvad 50.000 kr. udvikler sig til over 5 år under fire scenarier: købekraft uden rente, dansk bank, ETH-staking og stablecoin-lending. Alle netto-afkast er efter dansk skat.

Bemærk et vigtigt punkt: selv om stablecoin-lending typisk giver højere netto-afkast end en dansk højrentekonto, er risikoen også højere. Protokolrisiko, de-peg-risiko og udsteder-risiko kan alle koste dig hele indskuddet. Placér aldrig mere i lending end du kan tåle at miste helt.

Sådan køber du din første stablecoin

At komme i gang med stablecoins kræver blot en konto på en reguleret børs og en wallet. Her er fremgangsmåden trin for trin for en dansk bruger i 2026.

Trin 1: Vælg en MiCA-reguleret børs

Vælg en børs, der er godkendt som CASP (Crypto-Asset Service Provider) under MiCA og understøtter DKK- eller EUR-indbetalinger. Gode muligheder for danske brugere er Coinbase, Kraken og Bitstamp. Alle tre tilbyder SEPA-overførsler til lave gebyrer og har stablecoin-par med USDC og EURC. Se vores fulde oversigt over de bedste kryptobørser i Danmark.

Trin 2: Gennemfør KYC

Alle MiCA-regulerede børser kræver ID-verifikation (KYC). Du skal typisk uploade pas eller kørekort samt dokumentere din bopæl. Processen tager 5-30 minutter og er obligatorisk efter AML-reglerne. Gem kvitteringer på alle køb og salg til brug ved skatteindberetningen.

Trin 3: Indbetal DKK eller EUR via SEPA

Overfør dine kroner via netbank til børsens SEPA-konto. De fleste børser krediterer inden for 1 bankdag. Vælg SEPA frem for korttransaktioner, da kortgebyrer typisk er 1,5-3,5 procent.

Trin 4: Køb USDC eller EURC

Handl EUR eller DKK til USDC (dollar-bundet) eller EURC (euro-bundet) på børsen. EURC er oplagt for danske brugere, der vil undgå USD/DKK-eksponering. USDC giver typisk højere DeFi-renter. Gem din købskvittering med kurs og tidsstempel til skatteformål.

Trin 5 (valgfrit): Flyt til DeFi eller self-custody

Vil du tjene renter på Aave, skal du opsætte en self-custody wallet (fx MetaMask eller Ledger) og overføre dine USDC dertil. Forbind dernæst walleten til Aave og deponer. Bemærk, at gas-gebyrer til overførsler mellem dine egne wallets ikke giver fradrag. Kun udgifter, der kan knyttes direkte til et køb eller salg, kan trækkes fra. Alternativt kan du lade dine stablecoins stå på børsen, men husk at custody-risikoen er højere der.

Anvendelser: DeFi, betaling og safe haven

Stablecoins er mere end blot en pause fra volatiliteten. De er infrastruktur for hele kryptoøkosystemet og har flere brede anvendelsesområder.

Handel og likviditet på børser

På centraliserede børser er USDT og USDC de dominerende handelspar. Når du køber BTC eller ETH, køber du typisk BTC/USDT eller ETH/USDC. Stablecoins erstatter dollarens rolle og gør handel muligt døgnet rundt uden bankforsinkelser. Vil du forstå børserne bedre, så se vores oversigt over de bedste kryptobørser i Danmark.

DeFi: lending, borrowing og yield farming

I decentraliseret finans (DeFi) er stablecoins fundamentet. Protokoller som Aave og Compound gør det muligt at låne stablecoins ud og modtage renter, eller at låne stablecoins mod krypto som sikkerhed. Curve Finance er specialiseret i stablecoin-swaps med minimalt slippage. I 2026 er der over 40 milliarder USD i stablecoins alene på Aave.

Internationale betalinger og remittances

Stablecoins gør international overførsel billig og hurtig. En USDC-overførsel på Solana koster typisk under 0,01 USD og tager under 5 sekunder. Til sammenligning koster en almindelig SWIFT-overførsel 20-50 USD og tager 2-5 bankdage. For migrantarbejdere, der sender penge hjem til familie, er stablecoins ofte den billigste vej.

Safe haven i inflationslande

I lande med høj inflation og valutakontrol (Argentina, Tyrkiet, Venezuela, Nigeria) er dollar-stablecoins blevet et de facto opsparingsprodukt. Borgere kan gemme købekraft i USDT eller USDC uden at have brug for en amerikansk bankkonto. Det er én af de mest transformative anvendelser af krypto til dato.

Handel med tokeniserede aktiver

Stablecoins er også broen til tokeniserede real-world assets: guld, obligationer, ejendomme. Tether udsteder fx XAUT (Tether Gold), en token bakket op af fysisk guld. BlackRocks BUIDL-fond tokeniserer amerikanske statsobligationer og bruger USDC til afregning. Se også vores begynderguide til kryptoinvestering for begyndere.

Risici du skal kende

En stablecoin er ikke risikofri, selv om navnet lyder betryggende. Her er de vigtigste risici, du skal forstå, før du placerer større beløb.

De-peg-risiko

En stablecoin kan miste sin binding. Det kan være midlertidigt, som USDC i marts 2023 (faldt til 0,88 USD), eller permanent, som UST i maj 2022 (faldt til under 0,01 USD). De-peg sker oftest under ekstrem markedsuro, når mange vil indløse samtidigt, eller når der opstår tvivl om reserverne.

Udsteder- og bankrisiko

For fiat-backed stablecoins er du afhængig af udstederen og deres bank. Går udstederen konkurs, eller kollapser den bank, hvor reserverne ligger, kan du miste penge. MiCA-reglerne kræver nu adskilte reserver, men konkursen af FTX i 2022 og SVB i 2023 viser, at ingen mekanisme er 100 procent sikker.

Regulatorisk risiko

Regulering skifter hurtigt. USDT er ikke MiCA-godkendt og er blevet delisted fra flere EU-børser i 2024-2025. Fremtidige regler kan ændre, hvordan stablecoins kan bruges, hvem der må udstede dem, og hvordan de skal beskattes. Finanstilsynet har siden 2021 advaret om risici ved kryptovaluta.

Smart contract-risiko

For DAI og andre krypto-backed stablecoins er der teknisk risiko. En fejl i smart contracten kan udnyttes af hackere, eller uventede markedsforhold kan udløse en likvidationskaskade. Selv velauditerede protokoller er ikke immune. Aave v3 har således haft over 10 uafhængige audits, men zero-risk eksisterer ikke i DeFi.

Frysning og censur

USDT og USDC kan fryses på specifikke adresser, typisk på anmodning fra myndighederne. Circle har frosset flere hundrede millioner USDC gennem tiden. For lovlydige brugere sker det sjældent, men det er en principiel forskel fra Bitcoin og DAI, hvor ingen kan fryse dine midler.

Custody-risiko

Ligger dine stablecoins på en børs, er du udsat for børsens risiko. FTX-kollapset i november 2022 kostede kunderne titusinder af milliarder USD, herunder stablecoins. Overvej at flytte større beholdninger til en selv-custody wallet.

Sammenligning af populære stablecoins

Her er en samlet oversigt over de mest relevante stablecoins for danske brugere i 2026.

Vil du gerne dykke dybere i valget mellem stablecoins, så se vores guide om valg af stablecoin efter EU-reglerne. For staking af ETH som alternativ til stablecoin-lending, se vores guide til staking og skat.

Typiske fejl med stablecoins

Nye investorer begår ofte de samme fejl med stablecoins. Her er de otte mest udbredte, så du kan undgå dem.

• At tro, at stablecoins er skattefri. Bytte af BTC til USDC udløser skat af hele BTC-gevinsten. Renter fra lending er som udgangspunkt personlig indkomst. Se vores skat-guide.
• At behandle stablecoin-lending som en bankkonto. APY på 5-8 procent lyder attraktivt, men der er ingen indskydergaranti. Protokolrisiko er reel.
• At holde alt i USDT. USDT er ikke MiCA-godkendt, og likviditeten på EU-børser er faldende. Diversificér til USDC eller EURC.
• At jage højeste APY. Nye protokoller med 20+ procent APY er ofte enten svindel eller ekstremt risikable. Bliv på etablerede platforme (Aave, Compound, Curve).
• At undervurdere valutarisiko. USDC er bundet til dollar, ikke DKK. En USDC-position på 100.000 kr. kan miste 10.000 kr., hvis USD/DKK falder 10 procent.
• At glemme, at bytte er realisation. Når du bytter BTC til USDC "for at sikre gevinsten", udløser du skat med det samme. Se vores guide til fradrag for tab.
• At lade alt stå på børsen. FTX-kollapset i 2022 viste, at børser kan falde. Flyt større beholdninger til din egen wallet.
• At bruge algoritmiske stablecoins. Terra/UST kollapset udslettede 40 mia. USD på få dage. Bliv væk fra rene algoritmiske stablecoins.